近期，多家中小银行下调存款利率，不同期限存款产品利率的下调幅度在15到40个基点不等，最大下调幅度达80个基点。在利率不断下行的大背景下，货币基金收益率规模性“破1”或越来越近。

据《证券时报》报道，进入四季度，区域性中小银行拉开新一轮存款利率下调序幕。10月以来，已有10多家中小银行密集公告，下调存款利率。从下调幅度来看，本轮中小银行利率调整依然以定期存款为主，下调幅度在15到40个基点不等，也有个别银行长期限存款产品利率调降幅度达80个基点。

银行存款利率下调，各类金融产品的收益都逐渐会被波及。对货币基金而言，其所投资的协议存款、同业存单等资产的收益率也会降低，在利率下行大背景下，使其收益率水平可能进一步降低。

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据《证券时报》报道，Wind统计数据显示，截至10月16日，共有80余只货币基金的七日年化收益率已跌破1%。财通证券固收团队近期发表研报指出，出于呵护基本面、配合财政、化解银行风险等角度，广谱利率大概率继续下行，货币基金收益率规模性“破1%”可能只是时间问题。

尽管收益下降，货币基金的规模在今年反而实现增长。中国证券投资基金业协会发布的最新公募基金市场数据显示，截至今年8月底，我国货币基金总规模约为14.81万亿元，与去年年底的13.61万亿元相比增长1.2万亿元。从今年5月开始，年内公募货币基金规模首次突破14万亿元关口，并连续4个月维持在14万亿元之上。

货币基金规模逆势增长，主要原因可能在于相较银行存款而言，货基在风险收益与流动性管理方面仍有着相对优势。

首先，我们来看二者的收益对比。今年5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大行均宣布下调存款利率，其中1年期、3年期、5年期定存利率分别降到了0.95%、1.25%、1.3%，活期存款利率更是低到了0.05%，反观货币基金，虽然收益率也在下降，但其平均7日年化收益率总体高于活期存款，与1年期定存基本持平甚至略高（购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益）。

其次，从投资的便捷性来看，货币基金1元起投、通常支持T+0或T+1快速赎回，能较好满足投资者对资金使用即时性的要求。此外，部分货币基金（如余额宝）深度嵌入消费支付场景，可直接用于线上支付，通过生活场景融合培育了庞大用户基础。

因此，对于短期有资金使用需求的投资者来说，货币基金刚好实现了风险收益与便捷性的较好平衡。

当前我国正处于降息周期，作为投资者需要理性认识到，低利率可能会是未来较长一段时间的常态，应适当降低对闲钱理财的收益预期。对于短期闲置资金，货币基金仍有望是比较好的闲钱理财工具，尽管收益率持续走低，但货币基金在相对流动性方面的核心价值，暂时仍是其他产品难以完全替代的。

风险提示：购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

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